<!--[if gte mso 9]>
Normal
0
false
false
false
MicrosoftInternetExplorer4
<!--[if gte mso 9]>
<!--[if gte mso 10]>
/* Style Definitions */
table.MsoNormalTable
{mso-style-name:"Обычная таблица";
mso-tstyle-rowband-size:0;
mso-tstyle-colband-size:0;
mso-style-noshow:yes;
mso-style-parent:"";
mso-padding-alt:0cm 5.4pt 0cm 5.4pt;
mso-para-margin:0cm;
mso-para-margin-bottom:.0001pt;
mso-pagination:widow-orphan;
font-size:10.0pt;
font-family:"Times New Roman";
mso-ansi-language:#0400;
mso-fareast-language:#0400;
mso-bidi-language:#0400;}
Торговля на форексе при
выходе экономических новостей
В этой статье я хочу поговорить о популярной тенденции, которая имеет место среди форекс-трейдеров, желающих использовать в своих интересах неэффективность рынка при выходе экономических новостей. Хотя эта стратегия довольно рискованна, но может приносить большую и быструю прибыль.
Как работают экономические новости
Некоторые организации, например, Федеральная Резервная Система объявляют о выходе экономических данных, типа несельскохозяйственных выплат, валового национального продукта, индекса потребительских цен и другие. Вы всегда можете найти календарь выхода экономических данных в интернете. Исторически проверено, что различные экономические новости будут воздействовать на цену валютных пар, которые связаны с ними. Например, несельскохозяйственные выплаты (Non-Farm Payroll), как правило, сильно влияют на американский доллар
Хотя в долгосрочном плане очень трудно предсказать изменение цены валютной пары , обычно на новостях случается краткосрочный шип. Этот шип является следствием расхождения между предсказанными цифрами (консенсус) и фактическими вышедшими данными. Этот феномен позволил многим трейдерам найти пути для использования в своих интересах несоответствия между консенсусом и фактическими экономическими данными.
Выбор времени
Между выходом экономической информации и изменением цены валютной пары существует задержка по времени. Именно из-за этой задержки многим нашим клиентам удается использовать эту неэффективность в своих интересах. Обычно в комнату, где оглашаются экономические данные, допускается лишь ограниченное число сотрудников основных новостных агентств. После оглашения новости эти сотрудники должны передать данные в новостную ленту фирмы, типа Рейтер или Блумберг.
Ключ к успеху в части выбора времени для трейдера заключается в том, чтобы войти в сделку прежде, чем начнет формироваться шип.
До выхода данных большинство "умных денег" находятся в режиме ожидания, но как только поступает информация, они начинают торговать. Поэтому для трейдера становится крайне важной скорость, с которой он может получить информацию. Таким образом, если у трейдера имеется быстрый доступ к новостям и программное обеспечение, настроенное на несоответствие между консенсусом и фактическими данными, то, проявив ловкость, он может обойти и некоторые из профессиональных банков. По большей части, банки используют те же самые технологии, что и трейдеры, пытающиеся извлечь выгоду из этих ситуаций.
А пока множество более "глухих денег", которые пользуются медленными поставщиками новостей и заскакивают на шип позже, чем игроки с профессиональными информационными службами, продвигают цену на достаточное расстояние, чтобы умные трейдеры начали выходить из своих позиций.
Торговля на шипе
Чтобы входить перед самым шипом, требуется некоторая технология. Во первых, Вам нужен быстрый поставщик данных, Вы можете купить Блумберг или Рейтер. Вариантом может быть подписка на сервис, который передает сигналы в течение выхода новостей. Такие виды услуг обычно имеют многочисленные каналы быстрой поставки данных и передают сигналы на покупку и продажу. Эти услуги обычно дешевле и их легче осуществить, чем платить тысячи долларов за быстрое получение данных. У такого рода сервисов есть лишь один недостаток - задержка распространения сигнала.
Следующим шагом должно стать отслеживание консенсуса по данным, которые будут выходить. Хорошие сайты, где публикуются такие цифры - Briefing.com, FXstreet.com или forexfactory.com. Теперь Вам следует провести некоторое историческое исследование и проанализировать, как рынок реагировал на разницу между консенсусом и фактическими результатами на истории. В основном, для каждого выхода новости Вы должны знать, насколько большим должно быть несоответствие, чтобы оно так или иначе подействовало на цену. Это большая работа, но Вы можете подписаться на сервис, который уже проделал исследование для Вас.
Теперь, вы можете создать свой личный календарь экономических новостей, по которым собираетесь торговать. Очень важно войти в сделку настолько быстро, насколько возможно, чтобы получить исполнение по приемлемой цене. Как только сделка открылась, рекомендуется сдвинуть ваш стоп-лосс в точку безубыточности, как только Вы получите 10-15 пипсов прибыли (эта цифра может меняться от сделки к сделке) и использовать трейлинг-стоп, когда прибыль достигла 15-20 пипсов.
Ситуации, когда прибыли превращаются в убытки - одни из самых деморализующих, которые только могут случиться в торговле и рекомендуется избегать их любой ценой. Однако, Вы должны иметь в виду, что стоп-лоссы - не гарантированы, и очень возможно, что Вас закроют вовсе на уровне стопа, особенно на таком быстром рынке, который мы наблюдаем при выходе новостей. Поэтому крайне обязательно, чтобы Вы наблюдали за своей сделкой.
Исполнение
Поскольку форекс - внебиржевой рынок, обычно дилинговые центры должны или рисковать позициями клиентов или перекрывать их банком. Так как в течение шипа все торгуют только в одном направлении, брокеру становится трудно перекрывать сделки. Поэтому дилинговые центры иногда прекращают принимать ордера в течение выхода новостей. Им это совершенно не по вкусу - некоторые брокеры вообще не разрешают торговать в период новостей, а некоторые будут реквотировать клиента или увеличат проскальзывание. Очень важно также помнить, что, чем меньшую позицию Вы хотите открыть при выходе новости, тем более вероятно, что Вас откроют.
Управление рисками
Поскольку эта стратегия может быстро принести деньги, множество людей любит вскакивать на новостях в позицию большей частью своего счета. Это огромная ошибка, по многим причинам. Чем большим лотом Вы торгуете, тем тяжелее получить хорошее исполнение. Кроме того, могут произойти неожиданные события и Вы можете получить массу неприятностей. Настоятельно рекомендуется использовать в этой стратегии стопы и никогда не рисковать более, чем 5 % вашего счета в одной сделке. На некоторых шипах и при таких ограничениях можно получить очень приличную прибыль.
Сделка после новости
Некоторые трейдеры предпочитают способ, которым он торгуют на новостях - откат назад. Множество раз на вершине шипа цена на какое-то время задерживается, давая возможность войти в сделку. Это - то, что называется сделкой после новости. Если цена после шипа делает небольшой откат в течение 10 - 15 минут, совсем неплохо будет войти с довольно близким стопом, чтобы поймать вторую часть движения.
Другой способ торговать некоторые не слишком волатильные новости - стратегия прорыва. При этой стратегии Вы можете открыть сделку независимо от несоответствия ожиданиям, подождав, пока приблизительно за 10 - 15 минут до выхода новости не сформируется диапазон, а затем открыв сделку в направлении прорыва этого диапазона. Это эффективный способ поймать 8-12 пипсов. Сначала рекомендуется провести анализ на истории, чтобы точнее определиться с выбором времени постановки ордеров.
Хотя у этой стратегии имеются недостатки, она позволяет трейдеру входить в сделки с высокой вероятностью. Рекомендуется поэкспериментировать с различными данными, чтобы увидеть, какие Вам больше подходят. Имейте в виду, что эта стратегия опасна, так как Вы торгуете в моменты экстремальной волатильности. Кроме того, очень важно строго контролировать свои эмоции и планировать каждую сделку с чрезвычайной точностью.
Alexander Nekritin
Глобальные рынки в действительности - одна большая взаимосвязанная сеть. Мы часто видим, как цены товаров и фьючерсов воздействуют на движения валют, и наоборот. То же самое верно для отношения между валютами и спредами облигаций (bond spread - разница между процентными ставками разных стран): цена валют может влиять на решения о валютной политике, принимаемые центральными банками всего мира, но эти решения и процентные ставки могут, в свою очередь, диктовать модель поведения валютам. Например, более сильная валюта помогает удерживать инфляцию на нужном уровне, в то время как более слабая валюта повышает инфляцию. Центральные Банки используют эти отношения в своих интересах, чтобы опосредованно эффективнее управлять валютной политикой своих стран. Понимая и наблюдая эти отношения и их модели, инвесторы приоткрывают окно в валютный рынок и, таким образом, получают средство прогнозирования и извлечения прибыли из движений валют.
Как процентная ставка влияет на валюты?
Чтобы увидеть, как процентные ставки влияют на движения валют, нам следует обратиться к недавнему прошлому. После того, как в 2000 году лопнул пузырь технологических акций, трейдеры отправились на поиски максимальной отдачи на сохраняемый капитал. Но, так как США предлагали процентную ставку ниже 2 % (и собирались опустить ее еще ниже), то многие хеджевые фонды и те, кто имел доступ на международные рынки, отправились за рубеж в поисках более высоких доходов. Австралия, при тех же самых факторах риска, что и в США, предлагала процентные ставки выше 5 %. Таким образом в страну пошли большие потоки инвестиционных денег и, соответственно, активы, конвертированные в австралийские доллары.
Столь большая разница в процентных ставках привела к появлению возвожностей для сделок типа "carry trade" - арбитражной стратегии на процентных ставках, которая как раз и помогает извлечь выгоду на разнице между между двумя экономиками, стремясь заработать на направлении движения или тренде валютной пары. Эта сделка заключается в покупке одной валюты и продаже другой, а наиболее часто используемые для "carry trade" валюты - это японская иена и швейцарский франк, из-за исключительно низкого уровня процентной ставки в этих странах. Популярность "carry trade" - одна из главных причин силы таких пар, как австралийский доллар и японская иена (AUD/JPY), австралийский доллар и доллар США (АУДИТОР/USD), новозеландский доллар и доллар США (NZD/USD).
Однако, индивидуальным инвесторам нелегко гонять деньги туда-сюда между банковскими счетами по всему миру. Спред валютного курса может съесть любую дополнительную прибыль, которую они ищут. С другой стороны, инвестиционные банки, хеджевые фонды, институциональные инвесторы и крупные товарные советники (CTA) имеют доступ на эти глобальные рынки. В результате, они перемещают капиталы в поиске максимальных доходов при минимальном риске неплатежеспособности государства (или риске дефолта). На практике это отображается движением валютных курсов из-за изменения денежных потоков.
С точки зрения инвесторов
Индивидуальные инвесторы могут использовать эти изменения денежных потоков в своих интересах, отслеживая спреды доходности и ожидания изменений процентных ставок, которые могут быть заложены в эти спреды доходности. //
Другие факторы - оценки экономики
Для оценки валютных пар можно использовать спреды доходностией пяти - и десятилетних облигаций. Основное правило здесь - когда спред доходности расширяется в пользу некоторой валюты, то эта валюта вырастет в цене против других валют. Но помните, на колебания курсов валют воздействуют не только изменения реальной процентной ставки, но также и изменения оценки состояния экономики или планы центральных банков поднять или снизить эти самые процентные ставки.
Когда процентные ставки не могут прогнозировать валюты
Несмотря на огромное количество сценариев, в которых эта стратегия прогнозирования колебаний курсов валют работает, это, само собой, не Чаша Святого Грааля по деланию денег на валютных рынках. Существует множество ситуаций, когда эта стратегия может потерпеть фиаско:
Нетерпеливость
Как понятно из примеров выше, эти взаимоотношения предназначены для долгосрочных стратегий. Минимум на графике валют может случиться спустя год после того, как разница процентных ставокпоказала дно. Если трейдер не может работать в долгосрочном масштабе времени - от шести до двенадцати месяцев, успешность этой стратегии может значительно уменьшиться. Причина? Величина валюты отображает экономические фундаментальные факторы через какое-то время. Часто обнаруживаются временные несоответствия валютной пары, что может затуманить истинные фундаментальные взаимоотношения между этими странами.
Слишком большое плечо
Трейдеры, использующие слишком большое плечо, также не могут воспользоваться этой стратегией. Так как разница процентных ставок, как правило, весьма невелика, трейдеры привыкли использовать маржу. Например, если трейдер использует плечо 1:10 при разнице доходностей 2 %, то 2 % превратятся в 20 %, а многие компании предлагают плечо 1:100, соблазняя трейдеров принять более высокий риск и попытаться превратить 2 % в 200 %. Однако, левередж сопряжен с риском, и применение слишком большого плеча может преждевременно выбить инвестора из долгосрочной сделки, потому что он не будет в состоянии выдержать краткосрочные колебания рынка.
Акции становятся Более привлекательными
Популярность к сделкам типа "carry trade" пришла после взрыва технологического пузыря, благодаря снизившейся привлекательности отдачи фондового рынка. Был период в начале 2004 года, когда японская иена взлетела, несмотря на политику нулевой ставки. Причина состояла в том, что вырос фондовый рынок, обещая более высокую отдачу, что привлекло многие фонды. Большинство крупных игроков в течение предыдущих 10 лет не рассматривали возможность инвестирования в японские акции, потому что страна столкнулась с длительным периодом застоя и предложила нулевые процентные ставки. Тем не менее, когда экономика выказала признаки оживления и фондовый рынок начал снова расти, деньги стали возвращаться обратно в Японию независимо от долгого периода нулевой процентной ставки. Это демонстрирует нам, как движение капиталов в акции может уменьшить доходность от прогнозирования по облигациям.
Риск
Уклонение от риска - важный двигатель рынка форекс. Сделки с валютами, основанные на доходности оказываются наиболее успешными в рискованном окружении и менее успешными в не расположенном к риску окружении. То есть, в рискованном окружении инвесторы стремятся тасовать свои портфели, продавая малорискованные и дорогие активы и покупая рискованные активы с небольшой стоимостью. Более опасные валюты, с большим дефицитом бюджета - вынуждены предлагать более высокую процентную ставку, чтобы предоставить инвесторам компенсацию за риск обесценивания валюты. Более высокий доход - плата инвестору за риск.
Однако, во времена, когда инвесторы более не расположены к риску, рискованные валюты - как раз те, на которых строятся сделки "carry trade" - начинают обесцениваться. Как правило, более рискованные валюты имеют бюджетный дефицит и, когда жажда риска убывает, инвесторы отступают в безопасную гавань собственных рынков, усугубляя этот дефицит.
Многие инвестиционные банки разработали собственные методики измерения для ранних сигналов, предупреждающих о росте уклонения от рисков. Сюда входит мониторинг за спредами облигаций рискованных рынков, за спредами свопов, за спредами высокодоходных облигаций, за волатильностью фондового рынка и форекса. Ументшившиеся спреды бондов, свопов и высокодоходных облигаций говорят о поиске риска, в то время как снижающаяся волатильность фондового рынка и рынка форекс указывает на уклонение от риска.
Вывод
Хотя использования спредов облигаций для прогнозирования колебания курсов валют может быть рискованным, надлежащая диверсификация и пристальное наблюдение за наклонностью к риску улучшит отдачу. Эта стратегия работает уже много лет и будет работать впредь, с течением времени меняются лишь задействованные в стратегии валютные пары.
Скачать выпуск (4.22 Mb)
В этой статье я хочу поговорить о популярной тенденции, которая имеет место среди форекс-трейдеров, желающих использовать в своих интересах неэффективность рынка при выходе экономических новостей. Хотя эта стратегия довольно рискованна, но может приносить большую и быструю прибыль.
Как работают экономические новости
Некоторые организации, например, Федеральная Резервная Система объявляют о выходе экономических данных, типа несельскохозяйственных выплат, валового национального продукта, индекса потребительских цен и другие. Вы всегда можете найти календарь выхода экономических данных в интернете. Исторически проверено, что различные экономические новости будут воздействовать на цену валютных пар, которые связаны с ними. Например, несельскохозяйственные выплаты (Non-Farm Payroll), как правило, сильно влияют на американский доллар
Хотя в долгосрочном плане очень трудно предсказать изменение цены валютной пары , обычно на новостях случается краткосрочный шип. Этот шип является следствием расхождения между предсказанными цифрами (консенсус) и фактическими вышедшими данными. Этот феномен позволил многим трейдерам найти пути для использования в своих интересах несоответствия между консенсусом и фактическими экономическими данными.
Выбор времени
Между выходом экономической информации и изменением цены валютной пары существует задержка по времени. Именно из-за этой задержки многим нашим клиентам удается использовать эту неэффективность в своих интересах. Обычно в комнату, где оглашаются экономические данные, допускается лишь ограниченное число сотрудников основных новостных агентств. После оглашения новости эти сотрудники должны передать данные в новостную ленту фирмы, типа Рейтер или Блумберг.
Ключ к успеху в части выбора времени для трейдера заключается в том, чтобы войти в сделку прежде, чем начнет формироваться шип.
До выхода данных большинство "умных денег" находятся в режиме ожидания, но как только поступает информация, они начинают торговать. Поэтому для трейдера становится крайне важной скорость, с которой он может получить информацию. Таким образом, если у трейдера имеется быстрый доступ к новостям и программное обеспечение, настроенное на несоответствие между консенсусом и фактическими данными, то, проявив ловкость, он может обойти и некоторые из профессиональных банков. По большей части, банки используют те же самые технологии, что и трейдеры, пытающиеся извлечь выгоду из этих ситуаций.
А пока множество более "глухих денег", которые пользуются медленными поставщиками новостей и заскакивают на шип позже, чем игроки с профессиональными информационными службами, продвигают цену на достаточное расстояние, чтобы умные трейдеры начали выходить из своих позиций.
Торговля на шипе
Чтобы входить перед самым шипом, требуется некоторая технология. Во первых, Вам нужен быстрый поставщик данных, Вы можете купить Блумберг или Рейтер. Вариантом может быть подписка на сервис, который передает сигналы в течение выхода новостей. Такие виды услуг обычно имеют многочисленные каналы быстрой поставки данных и передают сигналы на покупку и продажу. Эти услуги обычно дешевле и их легче осуществить, чем платить тысячи долларов за быстрое получение данных. У такого рода сервисов есть лишь один недостаток - задержка распространения сигнала.
Следующим шагом должно стать отслеживание консенсуса по данным, которые будут выходить. Хорошие сайты, где публикуются такие цифры - Briefing.com, FXstreet.com или forexfactory.com. Теперь Вам следует провести некоторое историческое исследование и проанализировать, как рынок реагировал на разницу между консенсусом и фактическими результатами на истории. В основном, для каждого выхода новости Вы должны знать, насколько большим должно быть несоответствие, чтобы оно так или иначе подействовало на цену. Это большая работа, но Вы можете подписаться на сервис, который уже проделал исследование для Вас.
Теперь, вы можете создать свой личный календарь экономических новостей, по которым собираетесь торговать. Очень важно войти в сделку настолько быстро, насколько возможно, чтобы получить исполнение по приемлемой цене. Как только сделка открылась, рекомендуется сдвинуть ваш стоп-лосс в точку безубыточности, как только Вы получите 10-15 пипсов прибыли (эта цифра может меняться от сделки к сделке) и использовать трейлинг-стоп, когда прибыль достигла 15-20 пипсов.
Ситуации, когда прибыли превращаются в убытки - одни из самых деморализующих, которые только могут случиться в торговле и рекомендуется избегать их любой ценой. Однако, Вы должны иметь в виду, что стоп-лоссы - не гарантированы, и очень возможно, что Вас закроют вовсе на уровне стопа, особенно на таком быстром рынке, который мы наблюдаем при выходе новостей. Поэтому крайне обязательно, чтобы Вы наблюдали за своей сделкой.
Исполнение
Поскольку форекс - внебиржевой рынок, обычно дилинговые центры должны или рисковать позициями клиентов или перекрывать их банком. Так как в течение шипа все торгуют только в одном направлении, брокеру становится трудно перекрывать сделки. Поэтому дилинговые центры иногда прекращают принимать ордера в течение выхода новостей. Им это совершенно не по вкусу - некоторые брокеры вообще не разрешают торговать в период новостей, а некоторые будут реквотировать клиента или увеличат проскальзывание. Очень важно также помнить, что, чем меньшую позицию Вы хотите открыть при выходе новости, тем более вероятно, что Вас откроют.
Управление рисками
Поскольку эта стратегия может быстро принести деньги, множество людей любит вскакивать на новостях в позицию большей частью своего счета. Это огромная ошибка, по многим причинам. Чем большим лотом Вы торгуете, тем тяжелее получить хорошее исполнение. Кроме того, могут произойти неожиданные события и Вы можете получить массу неприятностей. Настоятельно рекомендуется использовать в этой стратегии стопы и никогда не рисковать более, чем 5 % вашего счета в одной сделке. На некоторых шипах и при таких ограничениях можно получить очень приличную прибыль.
Сделка после новости
Некоторые трейдеры предпочитают способ, которым он торгуют на новостях - откат назад. Множество раз на вершине шипа цена на какое-то время задерживается, давая возможность войти в сделку. Это - то, что называется сделкой после новости. Если цена после шипа делает небольшой откат в течение 10 - 15 минут, совсем неплохо будет войти с довольно близким стопом, чтобы поймать вторую часть движения.
Другой способ торговать некоторые не слишком волатильные новости - стратегия прорыва. При этой стратегии Вы можете открыть сделку независимо от несоответствия ожиданиям, подождав, пока приблизительно за 10 - 15 минут до выхода новости не сформируется диапазон, а затем открыв сделку в направлении прорыва этого диапазона. Это эффективный способ поймать 8-12 пипсов. Сначала рекомендуется провести анализ на истории, чтобы точнее определиться с выбором времени постановки ордеров.
Хотя у этой стратегии имеются недостатки, она позволяет трейдеру входить в сделки с высокой вероятностью. Рекомендуется поэкспериментировать с различными данными, чтобы увидеть, какие Вам больше подходят. Имейте в виду, что эта стратегия опасна, так как Вы торгуете в моменты экстремальной волатильности. Кроме того, очень важно строго контролировать свои эмоции и планировать каждую сделку с чрезвычайной точностью.
Alexander Nekritin
Спреды бондов - опережающий индикатор форекса
Глобальные рынки в действительности - одна большая взаимосвязанная сеть. Мы часто видим, как цены товаров и фьючерсов воздействуют на движения валют, и наоборот. То же самое верно для отношения между валютами и спредами облигаций (bond spread - разница между процентными ставками разных стран): цена валют может влиять на решения о валютной политике, принимаемые центральными банками всего мира, но эти решения и процентные ставки могут, в свою очередь, диктовать модель поведения валютам. Например, более сильная валюта помогает удерживать инфляцию на нужном уровне, в то время как более слабая валюта повышает инфляцию. Центральные Банки используют эти отношения в своих интересах, чтобы опосредованно эффективнее управлять валютной политикой своих стран. Понимая и наблюдая эти отношения и их модели, инвесторы приоткрывают окно в валютный рынок и, таким образом, получают средство прогнозирования и извлечения прибыли из движений валют.
Как процентная ставка влияет на валюты?
Чтобы увидеть, как процентные ставки влияют на движения валют, нам следует обратиться к недавнему прошлому. После того, как в 2000 году лопнул пузырь технологических акций, трейдеры отправились на поиски максимальной отдачи на сохраняемый капитал. Но, так как США предлагали процентную ставку ниже 2 % (и собирались опустить ее еще ниже), то многие хеджевые фонды и те, кто имел доступ на международные рынки, отправились за рубеж в поисках более высоких доходов. Австралия, при тех же самых факторах риска, что и в США, предлагала процентные ставки выше 5 %. Таким образом в страну пошли большие потоки инвестиционных денег и, соответственно, активы, конвертированные в австралийские доллары.
Столь большая разница в процентных ставках привела к появлению возвожностей для сделок типа "carry trade" - арбитражной стратегии на процентных ставках, которая как раз и помогает извлечь выгоду на разнице между между двумя экономиками, стремясь заработать на направлении движения или тренде валютной пары. Эта сделка заключается в покупке одной валюты и продаже другой, а наиболее часто используемые для "carry trade" валюты - это японская иена и швейцарский франк, из-за исключительно низкого уровня процентной ставки в этих странах. Популярность "carry trade" - одна из главных причин силы таких пар, как австралийский доллар и японская иена (AUD/JPY), австралийский доллар и доллар США (АУДИТОР/USD), новозеландский доллар и доллар США (NZD/USD).
Однако, индивидуальным инвесторам нелегко гонять деньги туда-сюда между банковскими счетами по всему миру. Спред валютного курса может съесть любую дополнительную прибыль, которую они ищут. С другой стороны, инвестиционные банки, хеджевые фонды, институциональные инвесторы и крупные товарные советники (CTA) имеют доступ на эти глобальные рынки. В результате, они перемещают капиталы в поиске максимальных доходов при минимальном риске неплатежеспособности государства (или риске дефолта). На практике это отображается движением валютных курсов из-за изменения денежных потоков.
С точки зрения инвесторов
Индивидуальные инвесторы могут использовать эти изменения денежных потоков в своих интересах, отслеживая спреды доходности и ожидания изменений процентных ставок, которые могут быть заложены в эти спреды доходности. //
Другие факторы - оценки экономики
Для оценки валютных пар можно использовать спреды доходностией пяти - и десятилетних облигаций. Основное правило здесь - когда спред доходности расширяется в пользу некоторой валюты, то эта валюта вырастет в цене против других валют. Но помните, на колебания курсов валют воздействуют не только изменения реальной процентной ставки, но также и изменения оценки состояния экономики или планы центральных банков поднять или снизить эти самые процентные ставки.
Когда процентные ставки не могут прогнозировать валюты
Несмотря на огромное количество сценариев, в которых эта стратегия прогнозирования колебаний курсов валют работает, это, само собой, не Чаша Святого Грааля по деланию денег на валютных рынках. Существует множество ситуаций, когда эта стратегия может потерпеть фиаско:
Нетерпеливость
Как понятно из примеров выше, эти взаимоотношения предназначены для долгосрочных стратегий. Минимум на графике валют может случиться спустя год после того, как разница процентных ставокпоказала дно. Если трейдер не может работать в долгосрочном масштабе времени - от шести до двенадцати месяцев, успешность этой стратегии может значительно уменьшиться. Причина? Величина валюты отображает экономические фундаментальные факторы через какое-то время. Часто обнаруживаются временные несоответствия валютной пары, что может затуманить истинные фундаментальные взаимоотношения между этими странами.
Слишком большое плечо
Трейдеры, использующие слишком большое плечо, также не могут воспользоваться этой стратегией. Так как разница процентных ставок, как правило, весьма невелика, трейдеры привыкли использовать маржу. Например, если трейдер использует плечо 1:10 при разнице доходностей 2 %, то 2 % превратятся в 20 %, а многие компании предлагают плечо 1:100, соблазняя трейдеров принять более высокий риск и попытаться превратить 2 % в 200 %. Однако, левередж сопряжен с риском, и применение слишком большого плеча может преждевременно выбить инвестора из долгосрочной сделки, потому что он не будет в состоянии выдержать краткосрочные колебания рынка.
Акции становятся Более привлекательными
Популярность к сделкам типа "carry trade" пришла после взрыва технологического пузыря, благодаря снизившейся привлекательности отдачи фондового рынка. Был период в начале 2004 года, когда японская иена взлетела, несмотря на политику нулевой ставки. Причина состояла в том, что вырос фондовый рынок, обещая более высокую отдачу, что привлекло многие фонды. Большинство крупных игроков в течение предыдущих 10 лет не рассматривали возможность инвестирования в японские акции, потому что страна столкнулась с длительным периодом застоя и предложила нулевые процентные ставки. Тем не менее, когда экономика выказала признаки оживления и фондовый рынок начал снова расти, деньги стали возвращаться обратно в Японию независимо от долгого периода нулевой процентной ставки. Это демонстрирует нам, как движение капиталов в акции может уменьшить доходность от прогнозирования по облигациям.
Риск
Уклонение от риска - важный двигатель рынка форекс. Сделки с валютами, основанные на доходности оказываются наиболее успешными в рискованном окружении и менее успешными в не расположенном к риску окружении. То есть, в рискованном окружении инвесторы стремятся тасовать свои портфели, продавая малорискованные и дорогие активы и покупая рискованные активы с небольшой стоимостью. Более опасные валюты, с большим дефицитом бюджета - вынуждены предлагать более высокую процентную ставку, чтобы предоставить инвесторам компенсацию за риск обесценивания валюты. Более высокий доход - плата инвестору за риск.
Однако, во времена, когда инвесторы более не расположены к риску, рискованные валюты - как раз те, на которых строятся сделки "carry trade" - начинают обесцениваться. Как правило, более рискованные валюты имеют бюджетный дефицит и, когда жажда риска убывает, инвесторы отступают в безопасную гавань собственных рынков, усугубляя этот дефицит.
Многие инвестиционные банки разработали собственные методики измерения для ранних сигналов, предупреждающих о росте уклонения от рисков. Сюда входит мониторинг за спредами облигаций рискованных рынков, за спредами свопов, за спредами высокодоходных облигаций, за волатильностью фондового рынка и форекса. Ументшившиеся спреды бондов, свопов и высокодоходных облигаций говорят о поиске риска, в то время как снижающаяся волатильность фондового рынка и рынка форекс указывает на уклонение от риска.
Вывод
Хотя использования спредов облигаций для прогнозирования колебания курсов валют может быть рискованным, надлежащая диверсификация и пристальное наблюдение за наклонностью к риску улучшит отдачу. Эта стратегия работает уже много лет и будет работать впредь, с течением времени меняются лишь задействованные в стратегии валютные пары.
Основные направления экономической политики правительств развитых стран
Табл. Стратегические цели экономической политики|
Экономич.
показатель |
Высокое значение |
Низкое значение |
Оптимальное
Значение |
|
Инфляция |
--> высокие %
ставки --> снижение эффективности производства --> перераспределение
капитала от производства к посредникам |
--> низкие %
ставки --> застой в торговле и в финансовой сфере |
при
стабильно высокой эффективности производственного сектора остаются
возможности для доходного ведения дел у посредников |
|
Безработица |
--> соц.
напряженность, уменьшения среднего класса, снижение чистой массы реальных
доходов населения |
--> у работников
пропадают стимулы к хорошему труду --> страдают интересы работодателей |
на пересечении
интересов работодателей и работников |
|
Бюджетный дефицит |
--> рост гос.
долга -->ускорение инфляции Решение - либо через снижение расходов (за
счет малообесп.), либо через повышение налогов (за счет налогоплательщика) |
--> снижение
инфляции -->см. Инфляция |
основано на
умеренной инфляции при соблюдении интересов всех заинтересованных в бюджете
страны групп |
|
Обменный курс |
Невыгодно
экспортерам и внутренним производителям --> снижение экспорта, вывоз
капитала за рубеж |
Невыгодно
импортерам и внутренним потребителям --> повышение цен на импорт, усиление
инфляции |
величина, близкая к
рыночной, но отличающаяся от нее в силу спекулятивных колебаний |
|
Учетная ставка |
--> удорожание
кредита --> эконо-мический застой Невыгодно осн. массе населения и
производству |
--> отток
капитала из страны, обесценивание нац. валюты Противоречит интересам
финансовых посредников |
находится на
пересечении интересов всех заинтересованных групп |
RadioForex » Программы » Путь трейдера | 12.12.2008 00:00 | Администратор:
Загрузка... 