Йена в отличие от остальных показывает пока желание снижаться против доллара с точки зрения положения курса относительно диапазона 100.00 -  110,00. Однако, учитывая приближение периода завершения финансового полугодия в Японии, который может спровоцировать процесс репатриации японской валюты, этот уровень пока представляется предельным.

Кросс-курсы давно уже также находятся в состоянии неопределенности, не давая нам повода судить о предпочтениях инвесторов в одних валютах относительно других. Единственно, что можно отметит, так это изрядную перекупленность кроссов Йены, что может наряду с репатриацией спровоцировать их внезапное и значительное падение на фоне нежелания инвесторов снижать стоимость доллара в портфеле валют. При этом основной курс USD/JPY может показать ограниченную реакцию. Снижение курсов EUR/JPY и GBP/JPY  может стать драйвером для снижения стоимости европейской и британской валют против доллара.

В категории сырьевых валют по силе лидирует вновь австралийский доллар. Положение пары AUD/USD в пределах отметки 0,9500 и возможное завершение торгов июля на этом уровне не позволяет предполагать не дальнейшего роста котировок в район 1.0000, ни снижения в пределы 0,9000. Торги в 2008 финансовом году по AUD/USD завершились выше отметки 0,9500 на 0,9574, что позволяет предполагать, что сделки выше уровня 0,9500 имели место и могли быть отражены в отчетности банков и компаний. Хотя отклонение от уровня 0,9500 на 75 пунктов не превышает среднедневного рыночного отклонения колебаниях цен.  При этом если рассматривать тенденцию за 2008 финансовый год в Австралии с 31 июня 2007 года до 30 июня 2008 года, тенденцию за первое полугодие 2008 года или 1 и 2 кварталы текущего года, то можно предположить, что тенденция роста котировок пары вполне может продолжиться, Однако уровень 1.0000 станет реальностью только после роста котировок выше уровней 0,9700 – 0,9800. Закрытие торгов июля может нам дать определенный ориентир, каковы перспективы пары в третьем квартале текущего года.

Новозеландская валюта понесла значительные потери в связи с ухудшением экономической ситуации и снижением процентной ставки. Динамика пары NZD/USD во 2 квартале резко изменилась и стала нисходящей. Котировки пары снизились от 0,8000 до 0,7500. Торги в июне завершились выше уровня 0,7500 на 0,7620, однако пока ничто не предвещает изменения тенденции, тем более что мы видим попытки преодоления вниз уровня 0,7500. Закрытие июля для этой пары станет весьма значимым и может показать нам желание пары идти к важной отметке 0,7000.

Перспективы канадской валюты также покрыты туманом неизвестности. В первом квартале 2008 года пара USD/CAD демонстрировала восходящую динамику, во втором квартале динамика отсутствует, мы видим чисто флэтовое состояние курса, который пока не демонстрирует желания двигаться выше. Одновременно динамика изменения курса за первое полугодие демонстрирует положительный наклон от уровня паритет к уровню 1.0200. Цены не поднимались выше уровня 1.0250, что пока не позволяет вести разговор о потенциале роста пары к уровню 1.0500, однако динамика курса положительная, что позволяет надеяться на дальнейший рост пары. Закрытия июля выше 1.0300 может быть важным и предвещать выход из сложившегося за первую половину 2008 года диапазона.

Если обернуться назад, то именно США первую очередь ратовали за глобализацию, а теперь пытаются отказываться от нее. Происходящее вполне объяснимо. Большинство американцев вряд ли предполагали, что процессы открытости границ приведут не только к росту благосостояния, но и к потерям. Более того, происходящие процессы вообще можно расценивать, как изменение всего мирового порядка и перемещение центров силы из США и Европы на юг и восток. Стоит только вспомнить каков уровень настроений потребителей в развитых странах сейчас, и каковы перспективы темпов экономического роста. Одновременно в Китае индекс уверенности потребителей достиг исторических максимумов, в рост ВВП за 2008 года вполне может составить 9%, а в Индии – 8%. Потребление в развитых странах практически не растете, учитывая инфляцию, а в Китае темпы роста розничных продаж в июне достигли 15%.

Возможно, что текущие проблемы в мировой экономике были спровоцированы все же ростом богатства в развивающихся странах. Накопление капиталов в этих странах и создание огромного количества новых финансовых инструментов и возможностей, свобода перемещения капиталов все это и привело в результате к образованию «пузырей» на финансовом рынке. При этом процветание в развитых странах и в том числе богатство и благополучие среди их банковской элиты привело к безразличному отношению к риску. Плоды мы пожинаем сейчас.

В среде американских обывателей и не только мы все чаще слышим высказывания в стиле: «они» занимают наши рабочие места, едят наши продукты питания, потребляют нашу нефть, поэтому долой их, закрываем границы. Популярность Хилари Клинтон в процессе предвыборной кампании в значительной степени и базировалась именно на идеях протекционизма, причем продвигаемых, причем в среде заводских рабочих. Ту же протекционистскую риторику мы часто слышим и в выступлениях наиболее вероятного кандидата на пост президента США Обамы.

Ситуация усугубляется тем, что с одной стороны глобализация приводит сокращению в уровнях доходов на селения в развитых и развивающихся странах, а с другой она приводит к усилению дифференциации по доходам населения внутри самих развитых стран, что создает дополнительную социальную напряженность. Здесь можно предложить только одно: увеличивать социальную направленность экономик развитых стран. Многие полагают, что глобализация несовместима с развитием социальных программ: поддержкой малообеспеченных слоев населения и пенсионеров, профессиональной переподготовкой и созданием условий для равенства мужчин и женщин. Традиционно страны Скандинавии весьма социализированы, в результате население этих стран значительно позитивнее воспринимает идеи глобализации, оно готово к корректировке ролей своих стран. Американцам и многим европейцам в этом смысле приходится значительно сложнее. Они бояться, что не смогут адаптироваться к новому мировому порядку, и иностранцы будут теснить их по всем направлениям.

По всей видимости, обратной дороги уже нет. Ведь проявления того, что мир един, мы находим уже повсюду. Свободная торговля, перетоки капитала, простота перемещения отраслей промышленности между различными государствами в интересах уменьшения издержек на труд и природные ресурсы – явные признаки этого. Вряд ли силовыми методами можно остановить процесс слияний и поглощений компаний внутри стран и на транснациональном уровне, которые в свою очередь сопровождаются радикальной реструктуризацией и уменьшением количества занятой рабочей силы в развитых странах, и повышает занятость в развивающихся. Аутсорсинг непрофильной деятельности компаний, особенно из развитых стран развивающихся также приводит к перераспределению рабочих мест между этими странами. Интернет и все его ресурсы, включая валютный рынок – это ли не плод глобализации.

Значит адаптация – единственная возможность. Усиление роли развивающихся стран во главе с Китаем  может сделать мир стабильнее. Высокие темпы экономического роста в этих странах смогут поддержать мировой экономический рост, когда экономики развитых стран переживают сложные этапы. Огромный потенциал потребления в молодых экономиках – это огромные рынки сбыта для промышленности развитых стран, поэтому попытки затормозить развитие в развивающихся странах, создание препонов на пути свободной торговли и интеграции могут принести ощутимый вред старым экономикам.

Конечно, таким странам, как США, Великобритания, Германия будет не просто смириться с тем, что они уже не могут в одностороннем порядке диктовать правила игры и пожинать только сладкие плоды своей открытости. Эти страны должны позволить устанавливать часть правил другим, наряду с этим и брать на себя ответственность за многие глобальные проблемы, такие, как военная и экологическая безопасность, проблемы с нехваткой продовольствия, пресной воды и энергоносителей. По всей видимости, необходимо значительно трансформировать такие ответственные за осуществление процесса глобализации международные организации, как МВФ, ВТО, ООН. В последнее время эти организации стали напоминать «свадебных генералов», которые ничего не решают, реформирование этих институтов, и усиление в них  роли стран с развивающейся экономикой позволят осуществлять более значительные социальные и экономические программы. Усиление роли этих организаций будет приводить к усилению их влияния  при решении проблем голода, нищеты, экологических бедствий и военных конфликтов.

Хочется надеяться, что, несмотря на рост трудностей, развитый мир не будет становиться более закрытым, а будущий президент США посетит с визитом в ходе своей предвыборной гонке не только старую Европу, для того, чтобы заручиться ее поддержкой, но и такие страны, как Россия, Индия, Китай, которые уже стали весьма значимыми фигурами для США, нравиться это кому то или нет.

Понятно, что у рыночных воротил на начало и в планах не было покупать европейскую валюту выше  уровня 1.6000, а фунт стерлингов выше 2.0000, однако тонкий летний рынок иногда может играть с трейдерами злые шутки, и фиксация прибыли первой волны покупок американской валюты, начавшейся в середине прошлой недели, могла вылиться в более серьезные продажи USD.  В общем, были у меня серьезные опасения по поводу собственных позиций и прогнозов, которые по-прежнему направлены на покупки доллара против большинства валют, страшно было, что уровень 1.6000 не выдержит третьего подхода и капитулирует. Некстати еще вновь проявились новые проблемы на рынке ипотеки США и период отчетности американских компаний. Для нас, обладателей небольших депозитов,  можно даже не рассуждать о том, удастся ли закрепиться всерьез и надолго выше этого психологического уровня. Даже ситуативное падение доллара на 2 – 3 цента уже может лишить нас ощутимой части средств, и рост пары EUR/USD в область 1.6300 уже могла бы для многих стать весьма драматичной.

К счастью рынок все-таки сохранил проблески разума и к среде ситуация вновь нормализовалась и стала более привычной. На текущий момент рынок сигнализирует нам о том, что коррекционное падение котировок USD закончилось и, по-видимому, начинается новая волна его покупок. Вчерашний рост индекса Доу опять к уровню 11600, а также снижение стоимости нефти вновь под отметку 130 долларов за баррель стали необходимой и достаточной основой для роста доллара в среду. Судя по всему в краткосрочной перспективе, мы можем увидеть дальнейший рост американской валюты по всем основным валютным парам. Определенные опасения внушают пары USD/JPY и USD/CHF, учитывая тревогу инвесторов, вызываемую ситуацией вокруг американских ипотечных гигантов Freddy Mac и Fanny May. Серьезной происходящих событий могут вызвать новую волну паники на фондовых площадках и соответственно уход инвесторов в Йену и франк. Перекупленность кросс-курсов Йены является дополнительным фактором риска.

Если взглянуть на техническую картину индекса доллара в отношении корзины валют (см.график), то можно заметить, что важным для среднесрочных перспектив является преодоление области между отметками 72.00 и 73.00, если точнее то, 72.25 – 72.85. В этом случае цена вновь войдет в восходящий канал и рост индекса к области 74.00 – 75.00 будет делом практически решенным. Это в свою очередь даст потенциал для роста доллара против, например европейской валюты порядка 5 фигур, судя по недавней истории.

Если обратить внимание на техническую картину по евро/доллару то можно заметить, что уже есть сигналы о том, что краткосрочная восходящая тенденция сломана (хоть на RSI посмотрите, хоть на трендовый анализ). Потенциал снижения видится, как минимум в районе 1.5650, а более вероятной целью снижения, по-моему, является район 1.5500 (1.5450 – 1.5550). В связи с этим логичным было бы сегодня уже с утра продавать данную пару при выходе из консолидации и обозначенными выше целями. Стопы можно расположить либо сразу за консолидацией, то есть выше 1.5812, либо уже за отметкой 1.5900 (об уместности расположить стоп за абсолютным максимумом я уже не говорю, так как не все могут это себе позволить).

В отличие от европейской валюты фунт, несмотря на наличие большого количества собственных проблем, пока не показывает серьезного желания падать, впрочем, скорее всего – это лишь дело времени, так как если инвесторы будут покидать европейскую валюту, о уж фунт стерлингов и вовсе им будет немил. С технической точки зрения фунт пока не подтвердил свое желание изменять в паре с долларом свою краткосрочную восходящую тенденцию. Однако, учитывая его неспособность закрепиться выше 2.0000 и общие настроения в пользу доллара, думаю, стоит его включить в инвестиционный портфель, и особенно не мудрствуя ставить цели снижения немного выше 1.9500. Ситуация с фунтом представляется сейчас более прозрачной, чем с японской валютой. Стоит ли сейчас ставить на падение Йены против доллара – большой вопрос.

Поведение сырьевых валют также укладывается в данный прогноз. Для тех, кто практикует портфельное инвестирование можно рекомендовать продажи австралийской и канадской валюты против доллара. Неопределенности ситуации вокруг кросс-курсов пока не позволяет вести по ним активные операции.

Определенные коррективы в прогнозы могут внести новости, которых немало в предстоящие три дня, а также отчеты американских компаний, которые во множестве будут опубликованы в среду и четверг.

Более подробно об итогах и тенденциях мы говорили в предыдущей статье. Этой же статье хочется придать более прикладной характер. Если в целом описать состояние американской валюты в первом полугодии, то оно оказалось явно проигрышным для доллара, а вот по поводу второго квартала так не скажешь. Во втором квартале USD сумел остановить падение, а против некоторых валют (CHF, JPY) даже и вырасти. Поэтому у нас есть повод говорить если не об ее изменении, то хотя бы об ослабевании. При этом не стоит забывать, что конец июня – это не только конец полугодия и квартала, но и конец пятилетки существования европейской валюты, как реальной денежной единицы в реальном обращении, то есть – веха в определенном смысле. Европейская валюта была введена окончательно в оборот  30 июня 2002 года. Итог пятилетки нам понятен. Рост евро против доллара от уровня паритета (0,9912) практически до отметки 1.6000 ну или 1,5000, так как отметка 1.6000 явно еще не принята рынком и реальной экономикой. Одновременно 2008 год – это еще и новый год нового бизнес цикла 2008 – 2010, который обычно подразумевает три года. Во всяком случае – 3 года это классический срок для среднесрочного кредитования. Следовательно, дальше – это уже новые территории, новые бюджеты, планы и прочее. Уже отсюда мы можем подразумевать наличие каких –то изменений в рыночных тенденциях.

Хочется акцентировать внимание на том, что осенью в США пройдут президентские выборы. Как вы думаете, могут ли они себе позволить подойти к выборам президента с разваленной, падающей в рецессию экономикой и совсем слабой американской валютой – это уже политика, это уже вопрос национальной гордости.  Для рядовых и часто недалеких американцев – это не пустой звук, одновременно эти  самые средние американцы – это и есть избиратель. Значит, придется американской администрации что-то с этим делать. Думаю, что рычаги у них для этого есть. Ну, как минимум можно хитрить с подсчетами макроэкономической статистики. Ведь индекс можно посчитать, как по одной формуле, так и по другой. Другой вопрос, поверит ли в эти показатели рынок. Многие могут сказать, что де показатели, выходящие по Америке ничего хорошего не говорят. Максимум о чем можно рассуждать, анализируя их, это о том, что падение экономики замедляется. Однако подумайте, господа, думаю, что в Федеральном Резерве сидят не самые тупые головы, даже если и будут фальшивки в данных, то сделаны они будут красиво – не подкопаешься. Улучшения будут наступать постепенно, исподволь и выглядеть это будет очень естественно. Ведь инвесторы должны в это поверить. Но это общие соображения, а теперь перейдем к рыночным реалиям.

В последние дни июня доллар вновь понес потери и на рынке возникли опасения, что мы можем увидеть новые минимумы по нему, то есть остановка падения закончилась. При этом заметьте, кроме растущей в цене нефти новых поводов для продаж доллара не появилось. Тут еще можно пуститься в рассуждения причин роста нефтяных котировок. Кстати, ведь чем дороже нефть, номинированная в долларах, тем больше нужно этих самых долларов.

Неприятной, на первый взгляд, тенденцией для американской валюты может представляться и падение котировок американских акций. Текущая коррекция на фондовых площадках – явление также вполне логичное после пяти без малого лет безостановочного роста. Индекс Dow Jones за это время вырос почти в 2 раза с 7500 до 14 0000. После этого коррекция хотя бы процентов на 50% - это не чудо, причем, заметьте – это тоже совпало с завершением пятилетнего инвестиционного цикла. Только стоит задуматься вот о чем: ведь денежные потоки на финансовом рынке распределяются между всеми его сегментами. Если денежные потоки уходят с фондового рынка, то значит, они должны появиться на каком то другом рынке. Безусловно, часть этих денег направляется на сырьевые площадки. Однако мне представляется сомнительным, что при текущих уровнях цен и объективной перекупленности всех сырьевых товаров серьезные инвесторы будут вводить туда значительные капиталы. Наверное, уже мало кто сомневается в том, что рост цен на нефть, например, носит в значительной степени спекулятивный характер, то есть зреет новый «мыльный пузырь», который легко может лопнуть, как лопнул до этого «пузырь» американской ипотеки. После этого кризиса, думаю, инвесторы стали более осторожными, произошла некоторая переоценка ценностей или рисков, если угодно.

Рост доходности американских облигаций – это также не что иное, как извлечение средств, как из корпоративных, так и государственных бумаг США, процесс тот же, а сосем не желание уйти из облигаций в пользу более доходных и рискованных акций, так как покупок акций мы не видим.

Куда еще в этом случае могут быть направлены деньги? Можно предположить, что на этот самый валютный рынок. Уход с начала осуществляется в дешевые Йену и франк, а затем уже в национальные более дорогие валюты и пока оседает на счетах. Замечательно, зафиксировали прибыль, а потом куда? Этого, к сожалению, мы заранее знать не можем. Можем предположить, что опять в том же направлении, вариантов не много. А почему нет, прибыль то заработали. Дешевым долларом производителей поддержали, можно расти дальше.

Поведение валютных курсов в первые три дня недели говорят о том, что у рынка нет желания сейчас сломать сложившиеся во втором квартале тенденции и радикально двигать куда-то валютные курсы, время еще не пришло. Поэтому выводы, сделанные в предыдущей стать, по-моему, остаются в силе. По EUR/USD цена смогла закрыться выше 1.5800 только вчера в среду, причем закрылась она выше лишь на 80 пунктов, что меньше среднедневного отклонения цены. Понятно, четверг будет днем не простым, как с точки зрения заседания ЕЦБ, так и с точки зрения выхода данных по рынку труда в США. Ведь доллар в среду вновь стали продавать после выхода негативных данных по занятости компании ADP. Движение было похоже на сугубо спекулятивное и временное. Думаю, что заседание ФРС ничего хорошего европейской валюте не сулит, так как, если ставку поднимут, то игроки начнут фиксировать длинные позиции по евро, так как  логично предполагать, что ничего хорошего для европейской экономики этот шаг не принесет. Я вообще не понимаю, чего хотят добиться европейский монетарные власти повышением ставки. Взять и немедленно обуздать инфляцию, снизив ее с 4,0% до 2,0%? Если же все-таки ставку не повысят, то обманутые трейдеры тем более будут фиксировать свои убытки. Предположения, что повышение ставки будет осуществлено в августе, тоже вряд ли поддержит единую валюту.

Для фунта в паре с долларом отметка 2.0000 тоже пока непреодолимо, не было даже осуществлено попыток серьезного тестирования этого уровня. Форма свечей под этим уровнем также представляется весьма показательной. Нежелание инвесторов покупать фунт выше, налицо. При этом совершенно очевидно, что последние покупки британской валюты были вызваны отнюдь не радостью по поводу перспектив британской экономики, а только хеджированием отсутствия уверенности в дальнейшем росте европейской или американской валют.

Пара USD/CHF пока продолжает воспринимать уровень 1.0200, как поддержку, вчерашний день стал исключением. Хотя здесь, опять же тестирование уровня паритета вполне вероятно, стопы в любом случае надо планировать за ним. Дальнейший вывод средств с фондовых площадок может привести к дальнейшему падению пары.

Йена – по-прежнему может стать основным подспорьем для доллара. Уровень 105.00 образует мощную поддержку, точнее рынок не смог даже приблизиться к этому уровню, в игре отметка 106.00, так что следующая наиболее реальная цель – это 110.00 йен за доллар.

Четверг может стать тяжелых днем для нас, индивидуальных трейдеров, так как торговля может быть очень волатильной, да и в пятницу разброд и шатание могут быть продолжены, так как рынок будет тонким. У Америки День независимости. Поздравляем! Теперь бы всем остальным начать праздновать  дни независимости, только уже от этой самой Америки, но как вы поняли – это была шутка.

Надо сказать, что я оказалась несколько обескуражена завершением июньских торгов, так как получается, что тенденции, сложившиеся в период второго квартала оказались на грани слома и только период летних отпусков и связанное с этим отсутствие притока свежих денежных потоков внушает надежду, что все еще может вернуться туда, в направлении некоторого роста американской валюты.

Осветим буквально в нескольких словах, на каком фоне все это происходит. Ну, во-первых, практические перестали поступать какие либо радостные сигналы по всем развитым экономикам. Данные говорят о том, что всем странам приходится очень туго, и у них у всех сейчас одна общая проблема – бешеный рост цен. Пока о вторичных эффектах инфляции информации не поступает, но не исключено, что это только дело времени. Европейские профсоюзы быстро соберутся с силами и начнут требовать увеличения заработной платы для поддержания реальных доходов на привычном уровне, тем более что европейцы могут это себе позволить. Динамика на  рынке труда у них не столь негативна. Жителями Соединенных Штатов сейчас значительно сложнее требовать увеличения заработной платы: во-первых, традиционно профсоюзы в США не имеют такого влияния, как в Старом мире, а во-вторых, найти работу американца сейчас все труднее, занятость падет, поэтому особенно не выступишь.

Итак, инфляция растет все быстрее, а экономики охлаждаются все активнее. Про США говорить не стоит, об их проблемах не говорил только ленивый.  Великобритания, по всей видимости, движется параллельным курсом в том же направлении. Все реже радует нас своей макроэкономической статистикой Еврозона. Деловая активность там явно замедляется, а повышение ставки и продолжение роста европейской валюты могут вбить последний гвоздь в крышку усыпальницы европейской экономики.  По-моему, только безумный может расценивать возможное грядущее повышение процентной ставки ЕЦБ, как благо для европейской валюты. Инфляцию этим они вряд ли значительно притормозят, а вот потребителям и бизнесу станет совсем не до шуток. Понятно, что дорогой евро – это сейчас составляющая антиинфляционной политики. Учитывая, что большая часть сырья торгуется по-прежнему в американской валюте, дорогой евро по сравнению с USD сделает менее ощутимым давление на экономику со стороны нефти и сырьевых товарах, так как это сейчас основной драйвер для роста цен. Но не оказалась бы цена этой меры слишком высока, так как впоследствии Еврозону может ожидать очень серьезная рецессия.

На все эти процессы накладывается хаос на рынке сырья. Впрочем, скорее не хаос, а однозначный рост цен, который не удается пока остановить. Котировкам нефти удалось закрепиться выше отметки 140 долларов за баррель. Все это приносит несомненный вред всей мировой экономике в целом, естественно, что сильнее всего страдает именно американская валюта, так как основной объем сырьевых контрактов заключается в долларе США.

Взгляды на ситуацию в американской экономике сейчас здорово различаются. Одни говорят, что сейчас  - это тьма перед новым рассветом, другие же считают, что это практически начало конца и представители ФРС откровенно лукавят, говоря, что худшее для экономики уже позади. Судить нам простым смертным об этом крайне сложно. Мы можем только слушать это со здоровой толикой скептицизма. Давайте мы не будем заниматься работой штатных экономистов при правительствах, тое есть прогнозировать на многие месяцы вперед, а также пугать друг друга картинами аппокалиптического свойства. Просто оценим, куда нас занесло за предыдущие пол года или два квартала.

Если взять основные валютные пары, то за первую половину 2008 года доллар снизился против всех majors, правда в паре с фунтом он снизился совсем незначительно, тенденция практически отсутствует. Однако если уже взять для рассмотрения отдельно второй квартал, то здесь все не так однозначно. Если в парах с европейской и британской валютой доллар в итоге немного ослаб, то против Йены и швейцарского франка он откровенно вырос. Теперь более конкретно.

EUR/USD. Торги в 2007 году закрылись на отметке 1.4582, первый квартал завершился на уровне 1.5786, при этом второй квартал закрыли на 1.5792, если считать завершением торгов именно пятницу, а не понедельник. Таким образом, имеем рост за полугодие 12 фигур или 8,3%, а за второй квартал рост составил 6 пунктов, то есть ничего! Полный флэт и отсутствие тенденции. При этом путь, как в район 1.6000, так и в район 1.5500 остается открытым. Правда тяготение на закрытии к отметке 1.5800 повышает вероятность возможности тестирования исторических максимумов.

GBP/USD. Завершение 2007 года состоялось на уровне 1.9824, завершение первого квартала – на 1.9956, закрытие в прошлую пятницу мы показали на 1.9948. То есть прирост за полугодие чуть более 100 пунктов, а за второй квартал снижение на 8 пунктов. В общем, тоже считать нечего. Прирост курсовой стоимости фунта против доллара за половину 2008 года 0,6% - говорить не о чем. Боковое движение без каких-либо намеков. Хотя здесь получается, что уровень 2.0000 очень близко и при дальнейшей неопределенности мы можем ожидать и ситуативных заходов за этот уровень, во всяком случае, хвостов с учетом летнего тонкого рынка.

USD/CHF. Три реперных точки здесь выглядят так: закрытее в 2007 году – 1.1358, закрытие 1 квартала – 0.9929, закрытие 2 квартала – 1.0182. Рост франка против доллара в 2008 году составил 1176 пунктов или чуть меньше 12 фигур, а в процентном отношении этот составило целых 10%. Серьезно. При этом закрытие торговли в пятницу ниже отметки 1.0200, хотя и в пределах влияния или фильтра этой фигуры позволяется оценивать, как вполне вероятное снижение в область паритета. Здесь многое будет зависеть от того, в чем инвесторы будут хеджировать свои позиции в отношении неопределенности перспектив доллара США и европейской валюты. Если негативная динамика на фондовых площадках сохраниться, то ответ очевиден.

USD/JPY. Пара завершила 2007 год на уровне 111.77, торги марта были закрыты по 99.69, и торги июня – по 106.12. Таким образом, получаем снижение доллара против Йены в размере 565 пунктов или 5%, а вот в пределах второго квартала мы наблюдали совершенно другую тенденцию. Йена ослабла против USD на целых 643 пункта или на 6,4%. Тут у доллара таится неплохой потенциал, и достижение парой USD/JPY уровня 110.00 представляется очень реальным, так как тенденция роста пары от 105.00 к 110.00, по всей видимости, сохраняется.

Таким образом мы получили, что динамика доллара против своих основных конкурентов на протяжении первого полугодия была однозначно отрицательной, однако ситуация во втором квартале оказалась весьма отличной от первого. Во втором квартале американской валюте удалось если не восстановить часть утраченных позиций, то хотя бы остановить падения, дав возможность рассчитывать на возможность коррекции позднее в этом году.

Объективных причин для активных покупок доллара на рынке мы пока не видим, неопределенность очень высока и риски для экономики велики, однако ровно на столько же я не вижу повода для продолжения покупок других валют, так как проблемы у них только нарастают.

Вывод инвесторами денег с фондовых площадок можно также рассматривать, как фактор, который может дать доллару шанс. Сложно представить, что капиталы с фондовых площадок будут перетекать в направлении сырьевых, учитывая колоссальную перекупленность сырьевых товаров. Следовательно, вполне резонно предположить, что денежные потоки будут направлены именно на валютный рынок, а для покупок наиболее выгодными валютами сейчас представляются доллар, ну и может быть Йена, так как они дешевы и привлекательны для покупок.

Конечно, окончательные итоги произошедшего мы сможем оценить уже в начале июля, так как вся первая неделя будет использоваться инвесторами для оценки сложившегося соотношения сил. Ситуация на рынке, действительно, является сейчас очень противоречивой и поводов покупать доллар ничуть не меньше, чем поводов для покупок других валют, а цены по нему явно выгоднее.