Недавно принятое Федеральной резервной системой (ФРС) решение о покупке казначейских облигаций США на сумму в $600 млрд по существу не отличается от традиционной денежно-кредитной политики, и эти покупки будут эффективной мерой противостояния ухудшению экономической ситуации. Об этом президент Федерального резервного банка Бостона Эрик Розенберг заявил в среду, передает Dow Jones Newswires.
"Меры, принятые ранее в этом месяце, соответствуют важным задачам, установленным Конгрессом для ФРС в плане занятости. и цен, - сказал Розенгрен. - Поскольку безработица находится на высоком уровне, а инфляция - на необычайно низком, то большинство моделей указывают на необходимость дальнейшего смягчение денежно-кредитной политики".
В настоящее время Розенгрен имеет право голоса в Комитете по операциям на открытом рынке при принятии решений о процентной ставке. Эти комментарии взяты из текста его выступления в Провиденсе, штат Род-Айленд, на заседании Торговой палаты. Выступление Розенгрена состоялось в то время, когда ФРС подвергается широкой критике за ее действия по дальнейшему стимулированию экономического роста.
Действия ФРС были вызваны ее озабоченностью тем, что наблюдавшийся до сих пор рост был слишком слабым для того, чтобы снизить уровень безработицы и повысить темпы инфляции до диапазона, который, по мнению банка, соответствуют ценовой стабильности. Но с тех пор, как о них было объявлено, появилась критика со всех сторон. Многие экономисты считали, что в этих мерах не было необходимости. По их мнению, такие действия могут привести к большим инфляционным проблемам в будущем.
Некоторые мировые лидеры высказали предположение, что ФРС пытается опустить доллар ниже справедливого уровня, делая вливания ликвидности, которые могут привести к росту цен и усугубить дисбалансы в их странах. Даже некоторые руководители ФРС выражали обеспокоенность происходящим.
С другой стороны, ряд руководителей, включая председателя ФРС Бена Бернанке, неоднократно выступали в защиту этой политики. Бернанке первым заявил о том, что покупка облигаций - это нормальная политика с использованием различных инструментов. Другие руководители утверждали, что целью этих мер не является ослабление доллара. Сторонники этой политики уверены, что, даже учитывая растущую после решения ФРС доходность облигаций, их действия пойдут на пользу экономике.
После своего выступления Розенгрен отметил, что федеральное правительство в настоящее может оказать экономике большую помощь, чем ФРС. "Когда процентные ставки действительно низки, налогово-бюджетная политика, вероятно, более эффективна, чем денежно-кредитная политика", - сказал он.
"Идеальным вариантом было бы дополнительное стимулирование в краткосрочной перспективе, налогово-бюджетное стимулирование, сбалансированное действиями, которые повлияли бы на долгосрочные аспекты, не являющиеся устойчивыми" в перспективах бюджета, сказал Розенгрен. "Я не уверен, что мы получим то или другое, но мы посмотрим", - добавил он.
В своем выступлении Розенгрен постарался затронуть все моменты, которые вызвали критику. Наиболее важна его уверенность в том, что текущей курс ФРС приведет к улучшению ситуации в экономике.
То, что в настоящее время делает ФРС, "намного ближе к традиционной денежно-кредитной политике, чем полагают многие комментаторы". "Эти политические меры, как и более привычное снижение ключевой процентной ставки, в целом принесли ожидаемый эффект, и, несмотря на некоторую краткосрочную волатильность, они, вероятно, будут в целом эффективны и окажут поддержку экономике в будущем", - сказал он.
Розенгрен сказал, что, по оценке его банка, покупки облигаций могут привести к снижению уровня безработицы "чуть менее чем на половину процентного пункта", что будет соответствовать "более чем 700 000 дополнительных рабочих мест, которых бы не было без этих мер денежно-кредитной политики".
Он также считает, что ФРС была вынуждена действовать. "Без изменения политики мы рисковали бы получить дальнейшую дезинфляцию, рост реальной стоимости финансирования, который бы представлял собой ужесточение денежно-кредитных условий, а также, возможно, сохранение и даже ухудшение негативной ситуации на рынках труда", - сказал он. Краткосрочные процентные ставки низки, и падение инфляции "равносильно ужесточению денежно-кредитных условий". По его словам, "учитывая состояние экономики, ужесточение денежно-кредитной политики не предусматривается и является нежелательным".
Розенгрен также ответил зарубежным критикам. Отметив падение курса доллара, он сказал, что, "хотя это и не является целью нашей политики, оно должно стимулировать экспорт и сокращать импорт". Никого не должно удивлять, что смягчение денежно-кредитной политики со стороны ФРС привело к снижению доллара, потому что "небольшое снижение стоимости валюты - это нормальное последствие смягчения денежно-кредитной политики".
Розенгрен отметил, что ФРС сознает некоторую новизну и рискованность того, что она делает, но он выразил уверенность в том, что центральный банк может контролировать свой баланс, насколько бы он ни был увеличен.
Розенгрен также предупредил наблюдателей, что они не должны придавать слишком большого значения росту доходности облигаций, который последовал за заявлением о покупке активов.
"Я должен отметить, что, хотя долгосрочные ставки находятся в нисходящем тренде, как и было задумано, в последнее время наблюдался и некоторый рост". "На рыночные ставки влияют многие факторы, но я уверен в том, что наши покупки с течением времени приведут к более низким ставкам, чем было бы без них", - сказал он.
"Меры, принятые ранее в этом месяце, соответствуют важным задачам, установленным Конгрессом для ФРС в плане занятости. и цен, - сказал Розенгрен. - Поскольку безработица находится на высоком уровне, а инфляция - на необычайно низком, то большинство моделей указывают на необходимость дальнейшего смягчение денежно-кредитной политики".
В настоящее время Розенгрен имеет право голоса в Комитете по операциям на открытом рынке при принятии решений о процентной ставке. Эти комментарии взяты из текста его выступления в Провиденсе, штат Род-Айленд, на заседании Торговой палаты. Выступление Розенгрена состоялось в то время, когда ФРС подвергается широкой критике за ее действия по дальнейшему стимулированию экономического роста.
Действия ФРС были вызваны ее озабоченностью тем, что наблюдавшийся до сих пор рост был слишком слабым для того, чтобы снизить уровень безработицы и повысить темпы инфляции до диапазона, который, по мнению банка, соответствуют ценовой стабильности. Но с тех пор, как о них было объявлено, появилась критика со всех сторон. Многие экономисты считали, что в этих мерах не было необходимости. По их мнению, такие действия могут привести к большим инфляционным проблемам в будущем.
Некоторые мировые лидеры высказали предположение, что ФРС пытается опустить доллар ниже справедливого уровня, делая вливания ликвидности, которые могут привести к росту цен и усугубить дисбалансы в их странах. Даже некоторые руководители ФРС выражали обеспокоенность происходящим.
С другой стороны, ряд руководителей, включая председателя ФРС Бена Бернанке, неоднократно выступали в защиту этой политики. Бернанке первым заявил о том, что покупка облигаций - это нормальная политика с использованием различных инструментов. Другие руководители утверждали, что целью этих мер не является ослабление доллара. Сторонники этой политики уверены, что, даже учитывая растущую после решения ФРС доходность облигаций, их действия пойдут на пользу экономике.
После своего выступления Розенгрен отметил, что федеральное правительство в настоящее может оказать экономике большую помощь, чем ФРС. "Когда процентные ставки действительно низки, налогово-бюджетная политика, вероятно, более эффективна, чем денежно-кредитная политика", - сказал он.
"Идеальным вариантом было бы дополнительное стимулирование в краткосрочной перспективе, налогово-бюджетное стимулирование, сбалансированное действиями, которые повлияли бы на долгосрочные аспекты, не являющиеся устойчивыми" в перспективах бюджета, сказал Розенгрен. "Я не уверен, что мы получим то или другое, но мы посмотрим", - добавил он.
В своем выступлении Розенгрен постарался затронуть все моменты, которые вызвали критику. Наиболее важна его уверенность в том, что текущей курс ФРС приведет к улучшению ситуации в экономике.
То, что в настоящее время делает ФРС, "намного ближе к традиционной денежно-кредитной политике, чем полагают многие комментаторы". "Эти политические меры, как и более привычное снижение ключевой процентной ставки, в целом принесли ожидаемый эффект, и, несмотря на некоторую краткосрочную волатильность, они, вероятно, будут в целом эффективны и окажут поддержку экономике в будущем", - сказал он.
Розенгрен сказал, что, по оценке его банка, покупки облигаций могут привести к снижению уровня безработицы "чуть менее чем на половину процентного пункта", что будет соответствовать "более чем 700 000 дополнительных рабочих мест, которых бы не было без этих мер денежно-кредитной политики".
Он также считает, что ФРС была вынуждена действовать. "Без изменения политики мы рисковали бы получить дальнейшую дезинфляцию, рост реальной стоимости финансирования, который бы представлял собой ужесточение денежно-кредитных условий, а также, возможно, сохранение и даже ухудшение негативной ситуации на рынках труда", - сказал он. Краткосрочные процентные ставки низки, и падение инфляции "равносильно ужесточению денежно-кредитных условий". По его словам, "учитывая состояние экономики, ужесточение денежно-кредитной политики не предусматривается и является нежелательным".
Розенгрен также ответил зарубежным критикам. Отметив падение курса доллара, он сказал, что, "хотя это и не является целью нашей политики, оно должно стимулировать экспорт и сокращать импорт". Никого не должно удивлять, что смягчение денежно-кредитной политики со стороны ФРС привело к снижению доллара, потому что "небольшое снижение стоимости валюты - это нормальное последствие смягчения денежно-кредитной политики".
Розенгрен отметил, что ФРС сознает некоторую новизну и рискованность того, что она делает, но он выразил уверенность в том, что центральный банк может контролировать свой баланс, насколько бы он ни был увеличен.
Розенгрен также предупредил наблюдателей, что они не должны придавать слишком большого значения росту доходности облигаций, который последовал за заявлением о покупке активов.
"Я должен отметить, что, хотя долгосрочные ставки находятся в нисходящем тренде, как и было задумано, в последнее время наблюдался и некоторый рост". "На рыночные ставки влияют многие факторы, но я уверен в том, что наши покупки с течением времени приведут к более низким ставкам, чем было бы без них", - сказал он.
Загрузка... 